Evidencia sobre los efectos financieros de los riesgos relacionados con la naturaleza

Objetivos y metodología

Este informe investiga cómo los riesgos relacionados con la naturaleza —derivados de las dependencias e impactos de las empresas sobre los ecosistemas— pueden traducirse en efectos financieros materiales, afectando flujos de caja, costo y acceso al capital en horizontes temporales corto, medio y largo, e influyendo en las decisiones de inversores. Para ello combina tres fuentes principales:

• Análisis de paisaje: una base de datos con más de 600 entradas (17 riesgos físicos, 5 de transición y 6 sistémicos) extraídas de 360 fuentes (investigaciones académicas, estudios de caso, informes empresariales y noticias).
• Entrevistas y divulgaciones: cinco entrevistas con expertos de empresas e instituciones financieras y revisión de reportes públicos sobre prácticas de evaluación de materialidad financiera.
• Participación de partes interesadas: talleres y diálogo continuo con academia, ONG’s, organismos reguladores y otros actores, incluido un workshop virtual en mayo de 2025.

La base no es un “review” sistemático completo, y está abierta a consultas públicas hasta el 31 de diciembre de 2025.

Hallazgos clave

1. Evidencia amplia pero fragmentada

• Hay abundante evidencia de efectos económicos y no económicos de los riesgos de naturaleza a nivel macro, sectorial y local.
• A nivel empresa, los casos más documentados son:
  • Escasez de agua: aumento de capex y opex, interrupciones operativas y deterioro de ratios crediticios.
  • Riesgos de responsabilidad (litigios, multas por contaminación): pérdida de valor de mercado.
  • Riesgos reputacionales (deforestación, contaminación, escasez de agua): disminución de la confianza inversora.
  • Riesgos de política (nuevas regulaciones, cambios fiscales): impacto en valor, opex, capex y activos varados.
• Moderada evidencia sobre brotes de especies nativas en el sector energético.
• Poca evidencia a nivel empresa de especies invasoras, pese a su alto coste a escala económica.

2. Cadenas causales incompletas

• La mayoría de estudios analiza partes del “impact chain” (p. ej. de pérdida de humedales a inundaciones, o de inundaciones a pérdidas en seguros), pero muy pocos cubren toda la cadena desde el driver hasta el impacto financiero .

3. Diferencia corporates vs. financieras

• Las instituciones financieras suelen usar métodos cuantitativos y herramientas “top‑down” (heatmaps, scorecards); dependen de proxies ante la información limitada de las empresas.
• Las empresas suelen apoyarse en enfoques cualitativos (entrevistas a stakeholders) y encuentran útil la metodología TNFD LEAP para mapear dependencias e impactos.

4. Escenario como herramienta subutilizada.

• Aunque prometedor, el scenario analysis aún no está generalizado; existe demanda de escenarios globales estandarizados (NGFS) y guías prácticas de TNFD .

Recomendaciones principales

Para la academia y proveedores de datos

• Abordar lagunas de evidencia a nivel empresa y cadenas completas de causalidad.
• Mejorar la transparencia de los productos de datos: cubrir más canales de transmisión y diferenciar datos observados vs. modelados.

Para empresas e instituciones financieras

• Desarrollar capacidades internas para evaluar impactos financieros de riesgos naturales, aplicando enfoques estructurados como **TNFD LEAP**.
• Integrar riesgos climáticos y de naturaleza para evitar subestimaciones.
• Empezar con análisis cualitativos y avanzar hacia escenarios cuantitativos, apoyándose en guías de TNFD y en el desarrollo de NGFS.
• Definir y divulgar umbrales claros de materialidad, junto con metodologías, supuestos y medidas de mitigación.

Para reguladores y normalizadores

• Ofrecer directrices claras, consistentes y prácticas sobre la materialidad financiera de riesgos naturales.
• Apoyar el trabajo de escenarios de la NGFS y promover un campo de juego nivelado con marcos, métricas y escenarios estandarizados.
• Liderar con regulación que estimule divulgaciones comparables y confiables.

Fuente: The Taskforce on Nature-related Financial Disclosures (TNFD)